中信证券研报暗示，自2024年上半年以来捏续保举AI眼镜带来的投资机遇。从节拍上看，咱们基于遑急厂商AI眼镜的发布节拍估算2024年群众AI眼镜出货量约300万副，2025年或在1000万副摆布。因此hongkongdoll videos，咱们以为当今AI眼镜板块仍处于主题投资阶段，若后续遑急厂商的重心居品出现爆款，则有望驱动主题投资转向基本面投资。基于这一逻辑，咱们梳理了2024年AI眼镜两轮主要行情的催化剂，同期对后续可能造成催化的遑急事件进行整理。聚焦AI眼镜的投资方进取看，咱们提议投资东谈主重心眷注主控芯片（有价值量弹性）、代工（受益起量）以及遑急客户的零部件供应链（受益笃定性）。
全文如下电子｜2024年AI眼镜板块复盘及瞻望：大行情看大催化
咱们自2024年上半年以来捏续保举AI眼镜带来的投资机遇。从节拍上看，咱们基于遑急厂商AI眼镜的发布节拍估算2024年群众AI眼镜出货量约300万副，2025年或在1000万副摆布。因此，咱们以为当今AI眼镜板块仍处于主题投资阶段，若后续遑急厂商的重心居品出现爆款，则有望驱动主题投资转向基本面投资。基于这一逻辑，咱们梳理了2024年AI眼镜两轮主要行情的催化剂，同期对后续可能造成催化的遑急事件进行整理。聚焦AI眼镜的投资方进取看，咱们提议投资东谈主重心眷注主控芯片（有价值量弹性）、代工（受益起量）以及遑急客户的零部件供应链（受益笃定性）。
最新一本道▍第一阶段行情（8月12日-8月16日）：媒体报谈苹果有望入局AI眼镜，开启5日小票行情。
8月12日，据微信公众号APPSO征引彭博社记者Mark Gurman的爆料，苹果Vision团队正在磨练几种不同的衣着式VR/AR眼镜居品，其中包括更平价的Apple Vision头显，第二代Apple Vision Pro，以及一款雷同 Ray Ban Meta的智能眼镜。受此催化，博士眼镜（国内着名眼镜零卖品牌商）今日运转集结5个涨停，5日累计涨幅达149%；明月镜片5日累计涨幅35%；其次涨幅居前的则是代工行径的天键股份、亿谈信息、佳禾智能，5日分歧收尾26%/21%/19%累计涨幅；其他见解股价则相对弘扬泛泛。咱们以为AI眼镜板块见解涨幅分化一方面与阛阓作风关系，另一方面AI眼镜布局厂商单一（仅META一家大厂有居品），阛阓对AI眼镜趋势半疑半信是更为遑急的身分。
▍第二阶段行情（11月5日于今）：苹果崇拜立项AI眼镜面容，多厂商入局密集发布AI眼镜，开启板块共振行情。
11月5日hongkongdoll videos，据微信公众号MicroDisplay征引彭博社音讯，苹果里面崇拜立项AI眼镜Atlas，对面前阛阓上的AI眼镜居品进行里面议论，网罗苹果职工对智能眼镜的响应。受此催化，博士眼镜今日涨20%，恒玄科技涨9%。
11月8日，微信公众号钛媒体征引彭博社音讯，百度集团权术于12日的百度天下大会上发布内置 AI 助手的首款小度眼镜，有望成为Ray-Ban Meta眼镜的中国对标居品。
11月12日，百度AI眼镜崇拜发布，同日微信公众号智能显露报谈小米首款AI眼镜有望于25年4月推出，今日博士眼镜再次涨20%。当晚，微信公众号XR Vision Pro报谈Looktech、Rokid、影目、闪极、雷鸟、加南科技等均有望在年内发布AI眼镜，“百镜大战”崇拜拉开序幕。
自此，阛阓对AI眼镜的信心大幅强化，眷注度权臣普及。而后，AI眼镜板块主要扈从AI运用行情演绎，初期往来好意思股AI运用映射，而字节在AI方面的良好布局则大幅强化了阛阓对国内AI运用远景的信心。从涨幅来看，11月以来的眼镜行情中（截止2024年12月24日），领涨的是博士眼镜（涨幅112%，下同）和中科蓝讯（110%，其中因AI耳机带来的眷注度更高），其次涨幅由高到低分歧是明月镜片（91%）、云天励飞-U（89%）、星宸科技（68%）、国光电器（67%）、恒玄科技（59%）、天键股份（56%）、炬芯科技（50%）、富瀚微（43%）、普冉股份（43%）、福立旺（38%）、康冠科技（38%）、豪鹏科技（35%）等。
值得注视的是，无论是第一阶段的小票行情一经第二阶段的共振行情，配镜及镜片、代工行径都跑出显着逾额。其中第二阶段阛阓眷注更为发散，SoC行径、品牌、大客户供应链均受到阛阓眷注。咱们以为，SoC受到眷注主要系AI落地经由中SoC价值量弹性较大所致（量价皆升），大厂供应链受到眷注主要系各厂商居品节拍徐徐明确，供应链情况被阛阓领路。
▍AI眼镜下一阶段的大行情在什么时候？——眷注两类催化。
咱们以为，AI眼镜短期出货量仍然较低，估算2024年群众AI眼镜出货量约300万副，2025年或在1000万副摆布，因此供应链的事迹开释元年可能最早在2026年。因此，咱们以为当今AI眼镜板块仍处于主题投资阶段，若后续遑急厂商的重心居品出现爆款，则有望驱动主题投资转向基本面投资。基于这一逻辑，咱们梳理了2024年AI眼镜两轮主要行情的催化剂，同期对后续可能造成催化的遑急事件进行整理。
——显性催化角度（有明确期间节拍），需要眷注大厂的居品偏激供应链，咱们以为从生态配套角度应先看手机大厂（用户基数大，品牌效应好，眼镜不错与手机硬件配套，有望出爆品），再看模子大厂（本色生态及模子上风强）。其中参考微信公众号AR圈和WellsennXR，小米AI眼镜居品节拍相对较快（25Q2)，是第一家入局AI眼镜的手机厂商。而后则是三星（25Q3)、字节（25Q3）、META（25Q3）、苹果（26年）。关于以上居品，咱们提议重心眷注分量（平淡眼镜20g摆布，理念念的AI眼镜在40g以内）、续航（理念念的AI眼镜在拍照时的使用时长在1小时以上，当今精深居品30-40分钟高下）、拍照效用（成像效用很要道，是许多用户购买眼镜的要道诉求，是否有优质ISP、EIS防抖以及60fps以上帧率都很遑急）以及与手机的系统级联动。此外，咱们相似辅导眷注CES2025（2025年1月7日-至1月10日将在好意思股拉斯维加斯举办）上可能的居品进展。
——隐性催化角度（无明确期间，多为偶发性新闻事件），参考前两阶段行情，需苍劲跟大厂动向，当今能造成板块影响力的公司是OpenAI、苹果、META、字节，以上厂商在AI眼镜和模子运用等方面的进展值得重心眷注。
▍风险身分：
需求不足预期，技能迭代不足预期，阛阓竞争加重等。
▍投资政策：
咱们以为眼镜是AI另外一个遑急的智能载体，发展旅途或呈现智能语音眼镜、AI智能眼镜、AI+AR/MR眼镜的经由hongkongdoll videos，提议眷注产业链中卡位中枢零部件、模组及整机行径的龙头公司。