（原标题：上市累计涨超82%亚洲桃色网，毛戈平带「活」国产好意思妆？| 氪金·大事件）
毛戈平终于登陆老本商场，成为“港股国货彩妆第一股”。
上市首日，毛戈平股价一起走高。鸿沟当日收盘，毛戈平每股报价52.6港元，较刊行价大涨76.51%，市值超251亿港元。
值得一提的是，在认购阶段，毛戈平的涨势就已见眉目。在12月5日孖展（保证金）认购竣事时，毛戈平以1738.14亿港元的成绩，高出华润饮料上市时的1323.9亿港元，成为本年港股IPO的“冻资王”。
然而，在上市后的几天，毛戈平的股价逐渐回调并走向自若。业内多数的不雅点是，商场对毛戈平高端品牌定位带来的高溢价默示认同，自2024年以来，尽管国产好意思妆行业有一定回温，但全体商场推崇仍然承压。
这也意味着，在老本归来拖拉后，毛戈平能否成为国产好意思妆界的“新灯塔”，仍有待考量。
01.“劳作时势”下的求变
“老本们关于毛戈平很纠结。”
谈及毛戈平上市后的股价推崇，好意思妆资深挑剔员白云虎如是说。“一方面，老本看到了中国好意思妆将来的后劲，另一方面，也对将来国货色牌的可捏续竞争力有所质疑，这粗略亦然近期毛戈平换手率高的原因之一。”
12月16日，国度统计局公布社会破钞品零卖数据。其中，11月化妆品类零卖额为434亿元，同比着落26.4%；1月至11月，化妆品类零卖额为4015亿元，同比减少1.3%。
36氪梳答理报发现，国产好意思妆企业们的日子也并不好过。
2024年第三季度，圆善日志母公司逸仙电商总营收为6.77亿元，同比下滑5.7%；净弃世1.21亿元，聚积弃世六个季度。领有薇诺娜品牌的贝泰妮也出现初度单季度弃世，净弃世约6900万元，同比着落153.42%。
在白云虎看来，近两年，过热的国产好意思妆商场逐渐走向拖拉，线上增长的放缓，也使得国产好意思妆品牌捏续性和收益性发展“难认为继”。在这么的配景下，主打高端化、线下渠谈起家、线上渠谈发力的毛戈平，或能为好意思妆企业们带来一定的启示。
卡通色图1995年，影视剧《武则天》爆火，彼时年过40岁的刘晓庆，从16岁的仙女一起演绎到80岁的老者。在其中孝敬了“化妆如换头”本事的毛戈平，也因此一炮而红。
2000年，毛戈平确立了与我方同名的好意思妆品牌。与不少线上起势的国货色牌不同，毛戈平将要点放在了线下渠谈，并将专柜开进了海外一线品牌云集的上海徐家汇。
而后数年间，毛戈平也逐渐发展为集“彩妆、护肤、化妆艺术培训”三伟业务为一体的国产好意思妆集团。
鸿沟2024年上半年，毛戈平在宇宙的自营专柜数达到372个，专柜配备的好意思妆照顾人高出2700东谈主，这些好意思妆照顾人就业的注册会员数高出420万。
然而，毛戈平的上市之路却并不凯旋。
2016年底，毛戈平初度进取交所提交招股书，拟肯求沪市主板IPO，但于次年无疾而终。
2021年10月，毛戈平通过证监会刊行审核，也莫得得到骨子进展。2023年，毛戈平从头递交肯求文献，却因财务府上过时未通过。
2024年1月，毛戈平主动除去了A股上市肯求。据此前商场音讯，毛戈平主动除去上市肯求的原因，是受到了外部激动“九鼎投资”的连累，后者曾因涉嫌非法而被证监会立案走访。
本年4月，毛戈平以7.3亿元与九鼎系切割，并转战港股，得以在年末达成上市筹谋。
骨子上，毛戈平的“弃A转港”，也与老本商场的大环境干系。区别于硬科技，彩妆企业并不合妥当下A股商场计策饱读舞的标的。连年来，已有如湃肽生物、拉拉米、相宜本草等多个好意思妆企业折戟A股。
在香颂老本推行董事沈萌看来，从A股转战港股，或是好意思妆公司在短时候内上市的唯独罗致。不外沈萌也强调，诚然港股商场能够为企业提供相对纯的确融资空间，但保捏明白的功绩增长，才是毛戈平赢得老本认同的重要。
02.“高端化”保卫战
不同于“卷廉价”的一众国内同行，毛戈平从降生之初，就锚定了高端化的居品旅途。
36氪查询毛戈平天猫旗舰店，其彩妆居品的提出零卖价均介于200至500元之间，护肤品的提出零卖价介于 400至800元之间。这么的价钱基本不错与雅诗兰黛、兰蔻等海外一线品牌忘形。
也成绩于高端化的品牌定位，毛戈平的盈利身手明显高于同行可比品牌的平均水平。
IPO招股书裸露，2021年至2023年，毛戈平年营收从15.77 亿元增长至28.86亿元，复合年增长率为35.3%；净利润从3.31亿元增长至6.64 亿元，复合年增长率为41.6%。2024上半年，毛戈平的营收为19.72 亿元、净利润4.93亿元。
字据弗若斯特沙利文的评释，按2022年的零卖额统计，在中国商场的十大高端好意思妆集团中，毛戈平是唯独一家中国企业，商场份额为1.2%。按2023年零卖额统计，在中国国货彩妆品牌中，毛戈平这个单一品牌的市占率为6%，排行第二。
然而，跟着赛谈的鼓胀与行业内卷的加重，越来越多的国产好意思妆品牌，也盯上了高端商场。
2020年10月，圆善日志母公司逸仙电商，收购了法国高端护肤品牌科兰黎。连忙，珀莱雅、贝泰妮等头部国产好意思妆公司，也纷纷推出高端线居品“能量系列”和高端品牌瑷科缦，居品价钱均在400元至上千元的区间。
“若是有品牌力、有本事实力，破钞者亦然欢娱为中高端国货买单的。”
在好意思ONE好意思妆发展部稳健东谈主朱晓玲的不雅察中，进入2024年以来，国货好意思妆商场有明显的回暖与变革趋势，品牌方也都在寻找自己的本事壁垒，推出一些趋向“中高端化”的新址品。
不外，关于当下的毛戈平，其研发费率仍有很大的提高空间。
2021年至2023年，以及2024上半年，毛戈平的研发插足差异为1370.3万元、1454.8万元、2397.5万元和1526.7万元，研发用度率差异为0.87%、0.8%、0.83%、0.77%。与之比拟，海外高端好意思妆品牌欧莱雅，研发费率永恒保捏在3%以上。
对比部分国产好意思妆品牌，毛戈平的研发插足也并弗成不雅。2024年上半年，逸仙电商的研发费率在4%操纵，珀莱雅、上好意思股份等头部好意思妆企业的研发费率也基本保捏在2%操纵。
除此除外，上市后的毛戈平也需要寻找新的增长弧线。
一直以来，毛戈平旗劣品牌“MAOGEPING”承担了功绩的绝大部分。2021年至2023年，以及2024年上半年，MAOGEPING的销售收入占居品销售总收入的比重差异为96.6%、98.4%、99%、99.3%。
反不雅毛戈平旗下的平价品牌“至爱毕生”，销量永恒不乐不雅。2024年上半年，至爱毕生的销售收入占居品总收入比仅0.7%。单一的增长弧线，无疑为毛戈平的成长明白性增添了风险。
不错细则的是，念念要成为中国好意思妆行业的高端化代表，毛戈平的上市仅仅开动。从骨子举止看，毛戈平也挑升补都自己的短板。
2023年4月，毛戈平好意思妆研发工场在杭州奠基开工，预测两年内完成汲引并插足运营。本岁首，毛戈平又在杭州确立一家化妆品科技公司，注册老本5亿东谈主民币，持续布局研发。
鸿沟发稿，毛戈平每股报价55港元，着落2.57%，总市值263.13亿港元亚洲桃色网，上市以来累计高潮82.25%。